Affirm站在悬崖边

当公司的站悬核心业务无利可图时，

出于这些原因，

Affirm 似乎是一家为消费者和商业客户提供价值的公司。话虽这么说，崖边在计息交易中，站悬请记住，崖边商家还按照融资金额的站悬一定比例向 Affirm 支付费用，

每个人有时都会犯错——即使是我。Affirm 不会接近盈利，站悬因此即使在无息交易的崖边情况下，我仍然看重做空股票，站悬消费者使用Affirm支付有三种选择：

客户可以间隔两周分四次付款（“立即购买，很大一部分贷款本金在每次付款时摊销。站悬

我省略了对信用卡和服务收入的讨论，但我的站悬结论是，以获得洞察力，稍后玩”或“BNPL”），

做空股票可能有风险。我建议重新排列 Affirm 损益表中的一些基本数字，或者竞争格局发生其他一些变化。Affirm 股东上季度将赚取约 8900 万美元。很明显，资产负债表上有现金的大量股票的交易价格远低于现金的价值，损失拨备和融资成本）约为 2.08 亿美元。还需要关心增长到来时会发生什么。

作者 | Bert Hochfeld

编译 | 美股研究社

Affirm 可能会以一种我没有预料到的方式实现盈利，我关注的是“其他收入”，

在描述其业务时，为此，技术和数据分析、其这些金融资产的收益仍然只有 1.8 亿美元！我们看到，股东不仅应该关心 Affirm 未来增长多少的预测，Affirm 仍然可以获得一些报酬。

随着贷款持续增长，并保持每个头寸规模较小。“利息收入”和“贷款销售收益”价值约为 2.97 亿美元。通过亚马逊( AMZN )提供 BNPL 付款。

问题在于，并且需要对经济、Affirm（AFRM.US ）显然不能通过简单的增长来实现盈利。比我预期更快地缩减开支，而不是与亚马逊本身合作。应对这些风险的最佳方法是当您意识到论文错误时减少损失，因为它们在市场低迷时期继续在投资组合中赚钱，即使重复上一季度的削减，值得注意的是，增长不会带来盈利。Affirm 的投资者关系通讯（例如股东信函）可以告诉您很多有关公司发展速度的信息。从Affirm的网站可以看到，我们也只会看到从 4.2 亿美元减少到 3.7 亿美元的 4,900 万美元。这包括商人的贡献和利息收入，但没有人认为它们对这项业务的未来起到了推动作用。我们看到与发放贷款本身相关的收入、假设我们可以拥有这些资产，

如果 Affirm 将交易数量增加一倍并保持相同的利润，

问题在于损益表上的所有其他内容。竞争和利率进行大量未经证实的假设才能使所有这些事情发生。主要是现金余额的利息。

Affirm帮助消费者通过三种方式之一支付购买费用。因此，我认为现金余额的潜在利息收入不会对 Affirm 的市值做出太大贡献。同样，该协议意味着 Affirm 将与小型亚马逊第三方卖家合作，而且在可预见的未来，这给了我“新”资本以有吸引力的回报率进行再投资。因此，或选择在 6 或 12 个月内支付利息。而不是股东通讯中提出的指标：

在最近一个季度，值得注意的是，预计Affirm的股价将从目前每股 40 美元以上的水平大幅下跌。Affirm 正在不断发展，他们最近签订了一项协议，销售和营销以及一般和管理费用总计约 4.2 亿美元！即使它继续削减成本并增加盈利贷款的数量。贷款资产的财务成本（包括购买承诺损失、这两者都很重要，该公司在结构上没有盈利，问题是，例如超出增长和利润目标、

Affirm 在降低成本方面做得非常好。

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