AMD（NASDAQ：AMD）于1月30日盘后公布了第四季度的业绩。但被游戏(-17%)和嵌入式(-24%)的疲软所抵消。今年收入和利润均有所下降，   

近年来，第四季度库存与销货成本的差距略有缩小，投资者纷纷涌入该领域，英伟达的现金流状况也比AMD更好。

AMD目前比竞争对手英特尔更好的原因之一是其资产负债表。那么未来几年的估值可能会变得更加合理。好消息是管理层呼吁数据中心收入连续稳定在23亿美元左右，如下图所示，然后又回落。从长远来看，2023年至2027年总销售额有可能增加一倍以上。非GAAP每股收益为0.77美元，AMD股价可能有点贵，但投资者更关心的是未来几年芯片销售大幅增长的潜力。随着预期的人工智能革命的发生，这个数字远高于英特尔公司所要求的32倍，AMD从100美元以下涨到近185美元的近期高点，尽管盈利和现金流较2022年水平略有下降，英特尔不具备这种财务灵活性，这应该有利于芯片销售。首席执行官苏姿丰表示，该公司希望加强其在PC和数据中心领域的人工智能产品，并且2024年上半年的比较标准要低得多。该加速器具有业界领先的生成式AI内存带宽性能。尽管它们已较近期高点下跌超过10%。其中大部分通过回购计划返还给股东。预计AMD今年的收入和盈利增长将略高于英特尔，AMD仍产生超过11亿美元的自由现金流（不包括收购），尽管分析师因下表中该公司之前的报告而略微下调了对2024年初的预期，上下浮动3亿美元。管理层预计收入为54亿美元，这可能导致价格折扣和利润问题。

作者 | Bill Maurer

编译 | 华尔街大事件